把 25 年的账，折成一度电的成本
比较两个光伏项目，「每瓦造价 3 元」几乎什么都说明不了——一个在辐照高地年发 1,600 小时、一个在川渝只有 900 小时，度电成本天差地别。LCOE（平准化度电成本）把全生命周期的全部成本与全部发电量都折现，坍缩成一个数：这一度电，到底花了多少钱。它是跨项目、跨技术、跨国别比较的唯一同口径标尺。
公式与四个输入
LCOE = Σ 各年成本 ÷ (1+r)^t 的现值总和 ÷ Σ 各年发电量 ÷ (1+r)^t 的现值总和
四个输入决定一切：
- CAPEX：初始投资（元/W），口径要含加固、并网接入与设计费
- OPEX：运维成本（元/W/年），工商业典型 0.04~0.08
- 发电量：首年利用小时 × 系统效率 × 逐年衰减（首年约 1%、此后每年 0.4~0.55%）——四步估算方法见发电量怎么估才可信
- 折现率 r：资金成本，工程口径常用 4~8%
套一个典型工商业案例：造价 3.0 元/W、年利用 1,200 小时、折现率 6%、运维 0.05 元/W/年。6% 折现下 25 年的资本回收系数约 7.8%，年金成本 = 3.0 × 7.8% + 0.05 ≈ 0.28 元/W/年，除以每瓦年发电 1.2 度，LCOE ≈ 0.24 元/度；计入衰减后约 0.26 元/度。
与什么价比：平价的两把尺子
- 对发电侧：各省煤电基准价约 0.35~0.45 元/度——中国工商业屋顶 LCOE 普遍在 0.20~0.35 元/度，发电侧平价在多数省份已成立
- 对用电侧：工商业零售电价 0.6~1.0 元/度——自发自用每度电省下的钱是 LCOE 的 2~3 倍，这才是分布式光伏真正的利润来源
- 东南亚：辐照普遍 1,300~1,500 小时，LCOE 更低；但造价与融资成本偏高会吃掉一部分优势，必须按当地参数重算
五个最常见的口径坑
- 折现率不写：4% 与 8% 两种口径，同一项目 LCOE 能差三成以上——拿到 LCOE 先翻折现率（怎么定见折现率怎么定）
- 发电量用铭牌：不计系统效率（PR 典型 80~85%）与逐年衰减，分母虚高 10% 以上
- 运维低估：漏掉逆变器 10~15 年的大修更换与清洗费用
- 尾部成本为零：25 年后的拆除与回收费用（或负残值）没有进模型
- 分子分母不同源：造价含税、电量不含税之类的口径错位，直接歪出两位数
一个实用的判断：LCOE 报告里敢把折现率、PR、运维三个假设写在第一页的，可信度先加一分；藏在附录里的，逐项核对再说。
LCOE 与 IRR：一横一纵，缺一不可
LCOE 回答「这度电成本多少」，是供给侧的比价工具；IRR 回答「这笔钱赚多少」，是投资侧的决策工具。LCOE 最低的方案不等于 IRR 最高——收益端（电价结构、自用比例）决定 IRR。正确用法：用 LCOE 横向筛方案，用 IRR 纵向做决策。
边界提醒：LCOE 的分母是发出的电量，适用发电资产；储能的收益不来自「发出」而来自「搬运」，分母应换成吞吐的电量——对应的尺子是 LCOS（度电储能成本），算法与例账见储能的度电成本账。
用同一套假设算到底
在 PV-EPC 投资测算中心输入参数后，25 年现金流、IRR 与 NPV 来自同一组假设——LCOE 的分子（成本）与分母（电量）可直接从现金流表推导，两把尺子一套口径（这张表的科目全景与勾稽关系见25 年现金流表怎么搭）。辐照与利用小时假设的来源与常见误区，见工商业光伏的回报怎么算。
结语
LCOE 的价值不在「算出一个数」，而在强迫所有假设显形：折现率、衰减、运维、残值，每一项都是谈判与尽调的抓手。记住典型锚点——中国工商业屋顶 0.20~0.35 元/度，对着零售电价看，平价逻辑一目了然。